2023년 2월 15일 미국의 대표적인 성장주 팔란티어 테크놀로지스의 2022년 4분기 실적이 발표되었습니다. 지난 1년간 50%, 역대 최고점 대비 80%가 넘게 주가가 하락한 종목이다 보니 우리나라에도 많은 분들이 강제 장투를 하고 있는 종목 중에 하나인데요, 이번 포스팅에서는 '팔란티어 2022년 4분기 실적으로 분석해보는 주가 전망'이라는 주제로 자료를 정리해 보겠습니다.
4분기 실적 분석
수익은 예상치를 상회했고 가이던스도 긍정적으로 제시했습니다. 주당순이익은 예상치 3센트보다 높은 4센트를 기록했고 매출은 5억 9백만 달러(애널리스트 예상치 5억 2백만 달러)로 전년비 18% 증가했습니다. 분기실적 기준 상장 후 처음으로 GAAP기준 순이익 흑자를 냈습니다.
팔란티어는 정부뿐 아니라 미국, 그리고 미국과 우호적인 관계를 맺고 있는 나라에 속해 있는 거대 제조업체 등 (AI소프트웨어기술과 거리가 먼 사업을 영위하는 기업들)을 대상으로도 영업을 확대하고 있습니다. 이에 따른 미국기업에 대한 상업부문 매출은 YOY 67%가 올랐고 거래건수도 전년비 605건에서 976건으로 상승했습니다.
이는 과거 정부 쪽 매출 외 상업부문 고객수가 적어 확장성이 없다는 팔란티어에 부정적인 애널리스트들의 예상을 보기 좋게 깨버린 결과입니다. 이번 실적발표에 따르면, 전 세계 총 고객수는 367개인데 상업부문이 260개, 정부 및 모든 공공기관 고객은 107개이니까요. 데이터분석에 기반한 사업운영수요는 계속 늘어날 것이고 팔란티어는 현재 해당 분야에서 독보적이기에 상업부문 성장은 시간문제라고 생각합니다.
영업이익률은 '21년 31%에서 '22년 22%로 9% 하락하였는데 강달러의 영향이 컸습니다. 그러나 고객수와 매출규모가 꾸준히 상승하고 있는 상황이라 계속해서 회사가 성장하는 과정을 인내를 가지고 지켜볼 필요가 있을 것 같습니다. EPS를 갉아먹는 고질적인 문제였던 직원에 대한 주식보상제도(Stock-based-Compensation) 규모도 점진적으로 감소해 나갈 것이며 현재와 같이 매출은 꾸준히 증가할 것이라고 밝혔습니다. 부채가 없는 기업이라 현금흐름은 좋은 편이지만 주식보상문제는 조금 더 지켜봐야 할 것 같습니다.
그간의 행보를 보면 알렉스카프 CEO는 회사의 외연 확장을 위해서는 부단히 노력하겠지만 주주이익가치 제고를 위해 노력하는 스타일의 경영인은 아닌 것 같다는 생각입니다. 주식보상규모가 조금씩 줄어들고 있는 것은 사실이지만 주주분들은 긴장을 놓으면 안 될 것 같습니다. 아직은 카프의 성장에 대한 의지가 주가 부양보다 더 큰 것 같습니다.
주가 전망
올해 1월 24일 5.84%로 바닥을 형성한 이후 20일 만에 71%가 올라 10불대 주가를 터치하였습니다. 금리가 4퍼센트 후반을 형성하고 있는 시점에서 적자기업이 분기 흑자를 한번 낸 것 치고는 기대감으로 꽤 많이 올랐다고 생각합니다. 중요한 것은, 최고가 45불 대비 아직도 80%가 빠진 가격에서 거래되고 있다는 사실이며 단기간에 고점을 경신하기는 어려워 보인다는 점입니다.
성장주 투자로 큰 수익을 올리곤 했던 마젤란펀드의 매니저 피터린치는 성장주 투자로 수익을 내기 위해서는 최소 5년은 보고 가야 한다고 했습니다. 회사가 실제로 '성장'할 시간을 줘야 한다는 논리입니다. 현재 시점에서 팔란티어에 물려있는 수많은 서학개미분들도 회사의 성장에 주목하며 기업과 동행하는 마음으로 조금 기다려주는 인내가 필요하다고 생각합니다. (망구남편도 인내하겠습니다...)
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